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李嘉诚售百佳或遭压价:传底线为156亿港元
发布时间:2014.04.12 新闻来源:深圳市儋州商会 浏览次数:
据东方日报报道,和黄委聘高盛及美银美林为财务顾问,负责放售百佳超级市场,市传意向价高达40亿美元(约312亿港元),今日截止接收有兴趣买家意向。据了解,和黄拟“卖断”百佳,不会考虑合作经营,以及透过资产信托基金形式上市。分析认为,尽管和黄不欲低价出售百佳,然而买家出价或较意向价为低,主因中资财团出价不积极。

  市传竞购百佳买家众多,包括沃尔玛、家乐福、华润集团旗下华创、中粮集团、永旺百货母公司AEON、高鑫零售、私募基金KKR等。消息指,拟竞购百佳的买家,今日要将出价及收购方案递交予高盛及美银美林。

  传不抗拒低卖 底线156亿

  消息称,两名财务顾问会先进行筛选,对每名买家进行尽职审查,先将出价过低或不可行方案摒除,或要求有意买家进行修改,然后就每份标书提供专业意见,估计最快九月底前完成,之后才将可行方案交予和黄财务部审阅,最后入围者再交予和黄董事局讨论,传和黄冀第四季落实交易,令有关出售收益可赶及十二月底止年度入帐。

  消息指,虽今日为提交意向限期,但仍欢迎有诚意买家接洽财务顾问,市传和黄意向价高达40亿美元,相当于历史市盈率39倍,但承认若低过意向价仍会考虑,和黄董事局“底线”在20倍市盈率,即不低于20亿美元(约156亿港元)。据了解,和黄主席李嘉诚已将放售百佳事宜,全权交予副主席李泽钜负责。

  对于市传有建议和黄透过资产信托基金形式分拆百佳上市,消息直言有关方面希望“卖断”,不会考虑其他证券发行方式,因会令事情变得“复杂”、“费时”,倒不如维持现状,但相信和黄愿意给予买家“优惠”,例如提供五年免加租期。和黄发言人对市场消息不作评论,重申出售百佳不设时间表。

  内地传媒:中粮乏兴趣

  不过,内地《羊城晚报》引述分析报道,和黄要高价出售百佳有难度。报道指,市传为百佳潜在买家的中粮集团,或对进入实体零售兴趣不大。同时,永旺早前发盈警,预期截至今年六月底止中期业绩会录亏损,因内地同店销售下降,以及员工成本、物业租金及其他行政费用不断增加,加上沃尔玛等业绩下滑,在这个时候高价收购百佳肯定是一个考验。

  租金暴涨 影响买家出价

  分析认为,另一导致买家出价审慎原因是不断高涨的租金。百佳不少分店开设在长和旗下物业,若百佳脱离长和系,新买家或要承担租金不断上涨,甚至能否保住租约也有疑问。

  对于今日是否会入标竞投百佳,永旺至截稿前没回覆,高鑫首席执行官梅思勰则表示不予评论,但当被问及华创与乐购(Tesco)组合营时,梅思勰称竞争对手做任何有利未来业务发展的行动均属好事,但集团定位与华创不同,集团亦有强大市占率,相信交易对高鑫影响不大,集团会继续集中在自有增长上,言论似已反映集团取态。至于华创,权威人士分析认为集团未必会以进取价竞投百佳。

  弃现金牛或因地产业缩

  和黄放售百佳原因,中外分析截然不同。内地《证券时报》引述分析表示,尽管百佳现金流强劲,能协助集团以“类金融模式”(Similar Financial),将现金转移至资金密集及回报率较高的投资,但长实在港地产业务收缩,成为和黄出售百佳的主要原因。

  料国企进华资退

  报道指,除货品销售收入外,连锁超市优势还有向供应商收取上架费、条码费、节庆费等在内的“通道费”,超市向供应商的赊帐期可长达数个月,令超市滚存一笔为数不少,而且不用支付利息的浮动资金,可作其他投资用途。据估计,若超市集团一年营业额为200亿元,应付帐付款期为三个月,不用付息的浮动现金多达50亿元。报道指,近一年多长实在港地产业务收缩,对上一次投地已是去年十一月,超市竞争愈演愈烈,致和黄选择放售百佳。

  《21世纪商业评论》日前则发表文章,认为和黄放售百佳,是因为本港政经版图将出现剧变。文章指出,本港华资商人只是民营企业家,最赚钱的垄断性行业,未来势将转至“国”字号的国企手上,更形容这是一个时代的终结。

  超市经营难 决意放售

  百佳超市过去一直为和黄带来稳定收益,但近年经营环境转变,除本港超市行业竞争激烈之外,最低工资及实施《商品说明条例》等,都对超市经营百上加斤,以致和黄(00013)放售百佳。

  中资抢客 市场渐饱和

  多年来,两大超市集团百佳与惠康处于双头垄断,但随着中资背景的华润万家等加入市场,市民购物选择渐广,令超市行业竞争愈来愈激烈。彭博社引述研究机构数据显示,现时百佳市占率约33%,惠康则约40%,华润万家市占率为7.8%,排名第三位。

  同业竞争激烈之余,整体市场发展更逐渐饱和。政府统计数据显示,行业销售增长速度由一一年高峰期的13%,跌至去年的11%,今年五月更进一步降至7.9%。

  本港营商环境正转变,如今年五月起将法定最低工资水平由每小时28元调高至30元,令聘大量人手的超市行业成本增加。近期实施的《商品说明条例》对商户的推广手法施加更多限制,违例者可能负上刑事责任,无形中增加超市行业的营商风险。

  潜在买家沃尔玛自降盈测

  盛传有意收购百佳超市财团之一的全球最大零售商沃尔玛(Wal-Mart)以美国工资税调高,影响消费人流为由,调低截至明年一月止的全年每股盈利预测,由早前估计介乎5.2至5.4美元,降至5.1至5.3美元,远低于分析员平均预期的5.29美元。

  沃尔玛调低盈利前景后,股价于美国早段下跌3.1%。

  沃尔玛同时调低净销售额增长预测,由早前估计介乎5至6%,削至介乎2至3%。分析员认为,全年销售额增长削半令人意外。

  纯利仅升1.3%

  上季业绩方面,截至七月底的一季,沃尔玛纯利微升1.3%至40.7亿美元,或每股1.24美元,因计入每股1美仙的税务开支,故略逊于市场预期每股赚1.25美元;期内营业额上升2.3%至1,169亿美元,差过预期。

  撇除燃料项目后,沃尔玛在美同店销售出乎意料下跌0.3%,跟预期增长0.9%大相迳庭。

  市道差碍业务增长

  WSL Strategic Retail行政总裁利布曼称,当低收入的核心消费者仍为生活挣扎时,沃尔玛如何实现业务增长,是一大挑战。
 
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